继续加码布局直播电商产业链和游戏板块——传媒行业周报

　　根据《每日经济新闻》报道：截至2022年10月26日，抖音“双11好物节”预售累计付定金用户数、累计动销商品数和累计动销商家数分别为2021年“双11”全周期的2.6倍、4,7倍和3.8倍。另据36氪报道：10月28日起快手电商已开始恢复淘宝联盟在快手直播间购物车、短视频购物车、商品详页等商品外链，10月29日起快手直播间用户亦可直接跳转京东下单购物。我们认为，抖音“双11”预售的亮眼表现，以及快手电商加快与传统电商平台的互联互通，或进一步驱动直播电商平台2022年“双11”GMV保持强劲增长势头。根据QuestMobile发布的《2022下沉市场洞察报告》，截至2022年4月，下沉市场移动互联网MAU达6.92亿，同期淘宝、抖音、拼多多、快手、快手极速版和抖音极速版App在下沉市场的月活跃用户渗透率分别为68.1%、58.1%、52.5%、37.1%、20.5%和20.1%。因此，抖音相较于淘宝在下沉市场的用户渗透率依然有提升空间，快手相较于拼多多在下沉市场的用户渗透率提升空间更大，随着抖音近期推出“9块9特价”新频道主打下沉市场，加上快手较综合电商更低的客单价以及抖音、快手直播间具备更高的成交效率，未来下沉市场渗透率的提升或驱动抖音、快手电商GMV继续较快增长，在电商大盘和社零总额中的渗透率持续提升；另一方面，曾经的超头部主播在接连的负面事件后，影响力逐渐走弱，或带来MCN格局变化，遥望网络、东方甄选等中腰部或后起之秀快速崛起，有望稳固头部MCN地位，并基于规模效率和议价能力提升，带来盈利能力提升，淘系头部代运营公司亦有更多机会拓展抖音、快手渠道，随抖音、快手品牌化战略及店播占比的提升，迎来业绩增量。我们继续建议关注2022年“双11”及直播电商行业格局深远变化给直播平台、MCN、代运营、营销公司等产业链各方带来的业绩拉动，重点推荐快手-W、值得买壹网壹创、新东方在线，受益标的包括星期六丽人丽妆若羽臣等。

　　随着2022年三季报披露接近尾声，市场或已充分反映游戏板块Q3业绩预期。着眼于2022年Q4及更长远，我们认为新一轮产品上线将成为板块业绩和估值的重要驱动力，近期新游戏发行明显加快，游族网络《绯红神约》于10月20日在日本和东南亚地区上线，三七互娱《空之要塞：启航》于10月26日国内全平台公测，我们判断后续版号发放有望恢复正常节奏，随着腾讯、网易、三七互娱、完美世界等头部游戏公司储备的核心产品拿到版号后陆续上线月国内开始实施的严格的未成年防沉迷措施对游戏行业流水影响的基数效应将从2022年Q4开始消失等因素，游戏板块有望从2022年Q4开始迎来业绩向上拐点。我们再次建议在当前的估值低位，加大对于游戏板块的配置力度，重点推荐心动公司、腾讯控股、网易-S、完美世界、吉比特、创梦天地、姚记科技，受益标的包括神州泰岳、三七互娱、电魂网络恺英网络盛天网络顺网科技等。

　　方正证券：中长期悲观预期在短期基本面下行周期中被严重放大，A股底部反转行情可期

作者：admin

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