平均每天亏32亿元？快手的真正危机在哪里

　　快手也许没有想到，其上市后的首份年报，在市场引起了轩然大波。2020年年报显示，快手去年亏损1166亿元，算下来，每天亏3.2亿元！这一消息迅速登上各大财经新闻热搜。

　　在电影《西虹市首富》里，男主王多鱼拿着继承的10亿元遗产，一门心思地想在一个月内花光，却艰难万分；而现实中，快手的亏损也搞得众多投资者懵圈：是什么样的公司才能每天亏3.2亿元？事实上，撇开会计准则带来的“美丽误会”，透过看财报数据，可窥见快手经营层面的阴影。

　　在国际财务会计准则中，优先股会被计为负债，产生的公允值变动便被记为亏损。据港股会计准则，优先股要视同成本按照市价（公允价值）入账。也就是说，这千亿亏损并非是经营、业务所造成，而是属于账面亏损。快手上市后，备受资本追捧，股价越高，这部分优先股的价值就越高，被纳入的亏损也就越高。因此，剔除这一因素后，快手2020全年经营亏损为103亿元，经调整后亏损则为79.48亿元。

　　当年的快手，为了获得发展资金，通过债务融资，获得了无数资本加持，助推估值节节攀升。成功上市的快手，如想继续书写估值神话，只有两条路可走：要么商业拓展、要么模式创新，让资本有故事可听；要么加速商业化，尽快产生价值。否则，背后的资本难以接受。也就是说，上市后的快手，同时面临着业绩和股价的双重压力。

作者：admin

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