南抖音北快手

　　抖音其流量向广告和电商等互联网业务的导流获得极大成功，而快手的变现在直播和电商（网红带货，直播卖货）成果斐然。对于广告、直播、电商而言，随着短视频行业的高速发展，将会带来哪些投资利好和冲击？

　　由于产品设计的迥异，抖音和快手两者在后端变现上各有侧重。抖音以内容和算法为核心，塑造了高流量、但离散化的生态，本质上更贴近于拥有流量高地的媒介平台，而快手以人为本，相对去中心化，成为了扁平化、但能够沉淀用户和视频主之间关系的弱关系社交产品。兴业证券(601377)看好短视频赛道后续流量和持续商业变现的发展潜力。关注在互联网红利消退的现在，用户时长已经进入存量博弈阶段，短视频流量和商业变现的崛起也将对现存的其他公司产生冲击。1）快手的变现仍以直播为主，2018年快手已经是第一直播平台，而2019年随着抖音也在大规模发力直播变现。两者在直播业务上的成长，将在拉动更多下沉用户进入直播市场的同时，对纯直播平台 YY、虎牙和斗鱼构成竞争冲击。2）在整体宏观环境压力下，整体广告收入增速明显放缓，短视频的流量崛起无疑将挤占其他流量平台的广告变现价值。3）电商、游戏等买量需求高的互联网业务，受益于短视频增长的新流量高地，迎来了一波流量增长的红利。尤其是以直播电商、网红电商为代表的新电商流量给电商业务带来了新机会。短视频行业高速发展，活跃用户规模仅次于长视频短视频成为移动互联网时长增长的绝对高速引擎，贡献了2019年6月用户总时长同比增量的六成以上。且2019 年6月短视频行业总体月活跃用户数达到8.21亿（同比增长 32%），超越手机游戏（MAU 6.91 亿）跃居第二，并逐步缩小与长视频的差距（在线%）。其中，抖音和快手作为短视频APP双强，正迎来流量增长和商业变现的终极一战。2019年6月抖音、快手的月活跃用户数分别达4.86亿和3.41亿，远高于其他短视频APP，稳居第一梯队。值得注意的是，虽然抖音、快手双强格局稳固，但重合用户数大幅提升，双方竞争将加剧，且对比长视频，抖音快手重合率基本与三大视频网站相当。根据易观数据，2018年9月腾讯、爱奇艺、优酷三大长视频APP的重合活跃用户数为1.46亿。同时，抖音、快手使用时长持续增长，月人均使用时长已远超四大在线视频。

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