亲笔信]长江资管徐婕：感恩时代 砥砺前行

　　编前语：做为中国股票市场的弄潮儿，“基金经理”在20年投资生涯中几经沉浮，逐步走向成熟。他们经历过价值投资理念的冲突、频繁的“黑天鹅”事件、2006-2007年波澜壮阔的大牛市、2008年史无前例的大熊市、百年一遇的全球金融海啸...他们始终秉承“投资者利益至上”的初心，牢记“受人之托，代人理财”的根本使命。值此公募基金行业20周年，金融界诚邀百位基金经理撰写亲笔信，与广大投资人分享他们的投资经历和投资故事。

　　-----公募基金行业20周年，长江资管总经理助理、基金经理徐婕给投资人的一封信

　　时光荏苒，中国公募基金业已在风风雨雨中走过了20年，这20年也是中国经济由弱到强、改革开放不断深化的20年。20年来，A股市场尽管经历了多轮震荡，但每一轮周期都让投资者累积了宝贵的投资经验，很多优秀的企业也真正做到了历经考验，为投资者带来了几十倍甚至上百倍的丰厚回报。感恩时代，中国证券市场用20年时间实现了飞跃式的成长。

　　近期以来，中国面临着内部去杠杆带来的违约风险、外部贸易战带来的潜在威胁。很多投资者对未来丧失了信心。投射到证券市场上，半年来指数最大幅度达25%，充分反映了投资者对中国经济的悲观预期。然而站在当下时点，我认为可以适当乐观起来。

　　宏观层面，目前中国GDP增速仍在6.5%以上，即使考虑最悲观预期，经济降速至6%以下，中国依然是全球发展最快的国家，全球第二大经济体的地位不会改变。中国的金融体系并没有因为去杠杆而遭到实质性破坏，相反的，去杠杆阵痛期过后将带来更加健康可持续的投融资体系。中国全球化的步伐没有停止，最近出台的京沪两市深化改革、扩大开放的通知，清楚的表明各行业继续向世界打开大门。

　　中国在全球制造业中的生产分工地位并没有因为贸易战而发生本质变化，与各国的贸易合作亦不会被打断，贸易战的持续影响可能没有想象的巨大。从全球经济发展的长期趋势来看，我们完全没有必要对短期遇到的问题过度悲观。相信中国经济增长的内生动力仍在，“工程师红利”将引导中国制造业的持续升级，“美好生活”下人民消费水平将持续升级，中国龙头企业世界地位将持续提升，经济整体附加值亦将持续提高。一旦经济发展的短期问题得以缓解，中长期持续发展的确定性将显著提升。

　　资本市场层面，A股以加入MSCI为标志，进入了全新的历史阶段，我们正在加速融入全球资本市场。具有国际竞争优势的细分领域龙头公司受到越来越多的投资者认可，价值投资成为风口。经历了上半年超悲观预期的打击，目前市场整体估值已经接近历史低点。如果相信中国经济的未来，当下正是潜心研究的大好时机，建议关注公司治理优秀、具有确定性成长和良好现金流的公司。相信A股市场会有一批历经风雨继续壮大的优秀企业能够在未来为投资者带来丰厚收益。

　　20岁的公募基金业就如同朝气蓬勃的年轻人一样，对于未来充满了热情和憧憬，相信中国公募基金业将在下一个20年继续蓬勃发展。我们作为公募基金的从业者，亦将在砥砺中不断前行，用更加专业、更加规范的执业态度去真正的服务于广大基民，争取为大家带来更多的收益与回报！

　　徐婕，复旦大学金融学博士，18年证券从业工作经验。兼具深厚的经济理论功底和证券投资研究实践。历任汇添富基金管理有限公司基金经理、专户投资经理；明河投资管理股份有限公司研究总监；上海启石资产管理有限公司投研总监；富安达基金管理有限公司首席宏观策略研究员。目前担任长江证券（上海）资产管理有限公司总经理助理、权益投资总监。

作者：admin

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