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2022
03-28

大行速睇 大摩予快手跑赢大市评级花旗看好长江基建

  摩根士丹利发表报告,因应港交所年初至今的经营情况,调整对其预测,将集团今明两年每股盈利预测分别下调 13.1% 及 14.6%,主因预测日均成交额降低约 15%,及投资收益减少。

  大摩同时将港交所股份目标价由 505 港元降至 430 港元,评级维持与大市同步,认为虽然港交所仍有长期机会,但短期的周期性因素进一步恶化,其年初至今日均成交额为 1290 亿港元,较去年下跌约 23%,主要由于交易速度下降、市值增长放缓,及在全球不明朗下潜在 IPO 减弱。

  摩根士丹利预期快手股价在未来 60 日内有超过 80% 机率将跑赢大市。大摩表示,快手现时短期估值具吸引力,现价水平为 2022 年及 2023 年预测市销率各 2.8 倍及 2.4 倍。

  大摩认为快手今年首季增长指引下行风险有限,指出同业百度及微博首季广告业务增长目标亦好过预期,加上快手市场份额持续提升,预计快手的中国业务今年第四季可达到盈亏平衡,给予跑赢大市评级,目标价 120 港元。

  瑞信发布研究报告称,维持海丰国际跑赢大市评级,反映稳健的运营和供需方面。目标价由 44 港元微升 2.3% 至 45 港元,并将 2022-23 财年的盈利预测微调 3%-4%。

  报告提到,鉴于近期的不确定性,公司不仅看到更多的长期合同签约,但也专注于优质客户,这些客户更抵御经济逆风。长期需求应以电子商务、自动化和新能源产品为支撑。随着旧船的退役下轮交船只到 2024 年才作为缓冲,基础设施扩张缓慢可能仍是供应链瓶颈。燃油附加费抵销不断增加的燃料和新船交付将有助于减少 2022 年租船。

  花旗发表报告,将理文造纸目标价由 8.6 港元下调 53% 至 4 港元,评级由买入一举降至沽售。花旗将理文造纸 2022 至 2023 年的盈利预测下调 41% 至 46%。

  该行指,理文造纸去年下半年盈利跌幅大过玖龙纸业,原因是理文造纸未能如玖纸般满足使用再生纸的要求、从而获取退税,另外,由于行业供应增加,挂面纸板是理文造纸最薄弱的板块,去年下半年的毛利率按年收缩幅度更大。

  汇丰研究发表报告指,在地缘政治紧张局势升级的推动下,铝价升至历史高位、远高于预期,由于铝价和铝股股价已经大幅上涨,认为目前的铝股没有任何上行催化剂,但下行风险非常高,因为铝价的大幅下跌可能引发股价回调。

  该行维持对中国铝业减持评级,目标价由 3.4 港元上调至至 4.7 港元。汇丰研究预计,平均铝价将在 2022 年而非 2021 年见顶,这意味着铝企将能够有多一年时间享有强劲的现金流。该行将 2022 年和 2023 年的中国铝行业盈利预测上调 10% 至 51%。

  富瑞发表报告,下调统一企业中国目标价由 10 港元至 7.8 港元,按现金流折现率作估值,下调评级由买入至持有。由于棕榈油、面粉和涤纶树脂的原材料价格上涨,因此将 2022 和 2023 财年的凈利润预测均下调 33%。

  富瑞指,统一公布了去年业绩,去年下半年销售额大致符合预期。该行预计今年原材料价格继续上涨,而激烈的市场竞争可能导致统一对直接加价持谨慎态度,宁愿减少促销活动,惟或无助于有效缓解成本压力,而该行仍看好统一在高端化方面的优势和强劲的资产负债表。

  瑞信称,友邦保险购蓝十字,预计短期对新业务价值及税后净利润影响有限,因蓝十字集中团体保险,且估算蓝十字及 Blue Care 在 2020 年的税后净利润也仅 2800 万美元,不足友邦整体的 1%。但协议将长远逐步为友邦带来价值,不但有助客户增长,也增加现有客户粘贴性及客户生命周期价值。

  该行预计友邦去年新业务价值按实质汇率升 17% 至 32 亿美元,去年第四季为 6.87 亿美元。税后经营溢利同比升 8% 至 64 亿美元,每股派息同比升 8% 至 1.47 元。但预计其中国内地业务今年首季至今新业务价值同比下跌,受产品组合改变导致新业务价值利润率收缩,以及去年高基数影响。中国香港方面,疫情对销售及通关时间表带来不明朗。

  花旗发表研究报告,指出长江基建早前与长和、长实及电能实业联合宣布英国电力资产 UK Power Networks 获洽购,预测潜在出售价格约 200 亿美元,将令长建从中受惠,若资产全部出售,每股将有相当于 11.33 元或 22.5% 价值被释放,明年 4 月 1 日起 UKPN 资产回报重置的风险亦降低,交易同时可能带来特别股息,重申对长建的买入评级。

  花旗认为长建现价水平估值不高,仅相当于 2022 年预测市盈率 15.1 倍及市账率 1.1 倍,股息率达 5%,给予目标价 54 港元。返回搜狐,查看更多


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