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　　?短视频成流量新高地，站在爆发期末尾展望，行业成熟期即将到来。1）短视频行业2018年7月MAU达5.08亿，环比增长0.6%，同比增长79.5%。

　　用户使用时长在移动互联网用户使用总时长占比达9.2%，已排到所有细分行业第三名，成流量新高地。2）通信技术的提升、内容消费的升级和内容分发方式的革新是2016-2018Q1短视频行业爆发的主要原因。短视频已走过潜伏期、成长期、爆发期，进入内容合规建设的爆发期末尾，短视频月活用户的互联网渗透率已经逼近50%，用户规模预计在2-3年内达到天花板。预计不久将进入内容精品化、商业化成熟、竞争格局稳定的成熟期。3）短视频APP 们的海外布局已经全面铺开，并在东南亚、东亚、美洲市场、中东地区获得成功。

　　?抖音月活7月份反超快手，快手偏好自我表达，抖音重视内容消费。抖音、快手7月MAU分别为2.63亿、2.59亿，环比增长13.3%、3.3%，增幅在行业规模top10中分列第2、第3，抖音首次实现用户规模的反超。从产品来说，抖音重视内容服务、强调用户喜好；快手则偏好自我表达，似普罗大众好友圈。分析头部UP主和视频类型，抖音头部UP主更多元、上传内容偏都市化，而快手草根化、乡土气息重；这与二者的用户画像以及算法推荐理念挂钩，抖音在女性用户、年轻用户和一二线城市用户占比上高于快手。而且抖音的算法推荐逻辑是热度优先，而快手则是去中心化，意在展示更多的视频内容。

　　?算法推荐、MCN崛起，短视频内容生态建设正兴。以抖音为首的短视频平台主打内容消费，为争夺用户时长及加强变现，平台必定将走向内容精品化，内容生态建设正兴。算法推荐和MCN机构的兴起为短视频走向内容精品化奠定了基础。短视频由于其多数为碎片化时间的泛娱乐消费，算法分发可以很好帮助用户从纷繁内容中决策，此外MCN崛起将提升PGC/PUGC内容占比，抖音、快手已经开始招募认证MCN。

　　?内容建设之后，社交或是下一个发力点。短视频用户画像多为年轻用户，有强烈的社交诉求，抖音、快手等APP的近期更新也完善了社交功能。

　　我们判断未来短视频社交仍是类似微博的陌生人社交体系，但与之相比更为下沉。短视频行业在度过用户红利期后，要明确定位、垄断头部用户、扶持中部力量，逐渐完善其以内容生产者为中心的社交体系。

　　2、通信技术提升、内容消费升级和算法分发的普及引爆短视频行业增速- 5 -1.

　　3、抖音都市化VS快手偏草根；抖音高度中心化VS快手去中心化........ - 18 -

　　4.3、像微博一样社交突围：坚守定位、垄断头部用户、扶持中部流量...... - 40 -

　　作门槛低、观看成本低和内容宽泛的特点。本文探讨的范围主要是短视频平台（拥

　　有独立短视频APP）。除独立短视频APP以外，某些互联网产品发力短视频内容，

　　而不单出独立APP，如大众点评、百度、网易云音乐，知乎等“+短视频”模式，

　　短视频行业从2016年开始爆发，2017年全年月环比增幅均值为6.72%（v.s.2.45%

　　in2016），2018H1受监管影响增速开始放缓，但月环比增幅均值仍有3.42%，依然

　　保持高增速。2018年7月短视频行业MAU达5.08亿，同比增长79.5%（同比增

　　短视频在整个移动互联网渗透率达46.2%，相当于每2个移动用户中就有1个是

　　短视频用户使用时长跃升为移动互联网细分行业第三。2018年6月，短视频用户

　　使用时长在移动互联网用户使用总时长占比达8.8%，已排到所有细分行业的第三

　　名，仅次于即时通讯（30.2%）和长视频（9.2%）。2018年7月，短视频的用户使

　　用时长占比继续提升至9.2%，由于长视频也提升至9.5%，短视频仍为时长第三，

　　短视频抢夺“泛业务”时长迅猛。2018年6月所有细分行业里，时长占比变化超

　　过2%的仅有即时通讯和短视频，短视频（+6.8%）、即时通讯（-5.8%）。合理猜

　　测，用户在短视频上增加的使用时长主要影响了即时通讯。通过观察，微信和QQ

　　的核心主业通信聊天的时长并没有被挤占，受到挤占的是聊天软件衍生的泛业务，

　　用户留存时间的非刚性功能，而短视频作为更好的一种消磨闲暇碎片时间的产品，

　　图2、移动互联网部分二级行业用户时长占比图3、移动视频主要二级行业用户时长

　　资料来源：QuestMobile、兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：QuestMobile、兴业证券经济与金融研究院整理

　　通信技术的提升：1）流量资费降低：数据显示，2017年三大运营商流量资费均

　　价为28元/GB，较2014年下降79.2%。2）定向流量无限包普及：运营商和互联

　　网公司联手推出了许多定向无限流量包，单月价格通常在10元以下。例如腾讯大

　　王卡，单日500MB流量仅需1元，对快手免流量资费；头条系APP（抖音、今

　　日头条、西瓜视频等）也和联通合作推出9元/月免资费的定向套餐。3）4G普及

　　率升高：截至2018年5月，移动宽带用户（即3G和4G用户）总数达12.3亿户，

　　占移动电线亿户，占移动电线）硬件设备升级：高清前后摄像头和2K高清屏的普及，移动摄像和视频质量变

　　图4、2014-2017三大运营商流量资费均价 图5、20移动宽带用户净增数及渗透

　　与金融研究院整理 资料来源：工业和信息化部、兴业证券经济与金融研究院整理

　　是继编辑分发、搜索分发和社交分发之后，信息过载时代一种强有力的分发方式。

　　验。根据易观数据，2016年算法推送的内容已经达到了资讯信息分发市场上的

作者：admin

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