快手血拼IPO线%

　　作为国内最大的短视频平台之一，快手成立于2011年，最初是一个供用户制作并分享GIF动图的工具软件。2013年，快手向短视频社交平台转型，并在2016年推出了直播功能。

　　随着短视频时代的到来，站在风口上的快手实现了快速崛起。招股书显示，截至2020年6月30日，快手的月活为7.76亿、日活为3.02亿，成为短视频头部平台。

　　研究院在2020年2月21日发布的《2019快手内容报告》显示，快手的日活用户在2020年初就已经突破了3亿大关。而在今年9月举办的抖音第二届创作者大会上，字节跳动CEO张楠宣布，截至2020年8月，包括抖音火山版在内，抖音的日活已经超过了6亿。

　　从内部来看，在全民宅在家里的2020年上半年，快手近乎处于零增长。从外部来看，具备先发优势的快手已经被抖音拉开了差距。即将登陆一级市场的快手，拿什么建立起护城河呢？

　　“Hello，我是Jay周杰伦，从今天起我正式入驻快手喽。”2020年5月29日，周杰伦在快手发布了第一条短视频。作为周杰伦入驻的首个中文社交媒体，使得快手吸引了无数网友的眼球。随后，明星郑爽也宣布入职快手担任“创新实验室

　　人”，其快手账号也迅速涨粉至千万。6月11日，张雨绮也官宣正式成为快手电商的代言人。除了邀请明星加入外，在成立九周年之际，快手更是推出了宣传视频《看见》，引爆了社交网络。当天仅在

　　微博一个平台上，《看见》就收获了3500多万次观看，超过19万次转发和55万次点赞。这一系列动作的背后，是快手对于出圈的野望。一方面，要想抢占更多的用户，快手需要进入到更大的流量池；另一方面，快手也要撕掉“不够潮”的标签，因为这不仅影响其对

　　主的争夺，也会影响其直播电商品类的升级和用户的覆盖。快手也确实做到了。招股书显示，截至2020年6月30日，快手的月活为7.76亿、日活为3.02亿，主应用日活跃用户使用快手应用的日均使用时长超过85分钟，日均访问次数超过10次。

　　分别为7.7亿元、1.8亿元、12.3亿元。但到了2020年情况却急转直下，招股书显示，2020年上半年，快手净

　　首先是研发成本，2017年、2018年、2019年研发开支分别为4760万元、18亿元、29亿元，分別占同期总收入的5.6%、8.6%、7.5%。但在2020年上半年，研发开支飙升至23亿元，占总营收的8.9%。

　　且日后未必能达到或者维持盈利水平。财经作家周锡冰对《商学院》记者表示，为了上市，快手必须通过大量营销增加其用户，才能提升股票的价格。网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级

　　莫岱青则认为，快手在上市后如何扭亏为盈是需面临的问题。电商营收依旧微乎其微

　　从招股书来看，快手的营收主要来自直播、广告、电商、游戏等变现方式。在收入构成中，快手将其划分为直播、线上营销服务以及其他业务(包括电商业务、网络游戏及其他

　　)。招股书数据显示，自2017年至2019年以及2020年上半年，快手直播业务的收入分别为79亿元、186亿元、314亿元和173亿元，分别占总收入的95.3%、91.7%、80.4%及68.5%。

　　根据其披露的信息，自2017年以来，快手直播月度付费用户规模呈现不断上涨趋势，从2017年的1260万增至2018年的2830万，增至2019年的4890万。

　　直播的月度付费用户平均收入由2017年的约52.5元变为2018年的54.9元，再变为2019年的53.6元，以及2020年6月份变为45.2元。不难发现，单个用户付费的金额正在降低。

　　但快手还是在招股书中直言，预期在不久的将来业务仍会非常依赖直播打赏，而付费用户减少或用户平均收入降低会对经营

　　网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东表示，直播业务是快手的主营业务，基于该主营业务的转化，是快手的主要运营方向。他指出，毕竟庞大的用户基数如果难以转化兑现的话，其实很难覆盖现有的运营成本，在这个时候，庞大的用户体量在这种情况下也是一种“有毒的蛋糕”。

　　陈虎认为，直播电商是快手转型的一个很好方向，而这也正是快手当下重要的发展点之一。招股书显示，截至2020年6月30日，快手电商GMV直接突破千亿大关，达到1096亿元。

　　不过，电商业务似乎并未给快手贡献太多的营收。招股书显示，截至2020年上半年，快手电商、网络游戏及在线知识分享占总营收的比重仅为3.2%。

　　对于其中的具体原因，快手方面回复《商学院》记者称，“我们的直播电商业务自2018年启动，目前仍处于高速发展阶段，为鼓励更多商家参与，我们设置了较低的抽佣比例，同时还会将这部分抽成以电商综合评分奖励的形式返回给商家。”

　　“电商是我们未来重要的业务之一，追求长期目标和收益也是快手一贯的打法，公司不会为追求了短期收入而放弃业务发展前景。”快手方面强调。

　　在招股书中，快手将自己定位于內容社区和社交平台，而并不是一家短视频平台。

　　创道投资咨询合伙人步日欣在接受《商学院》记者采访时表示，快手的内容社区和社交平台定位，和日活跃用户增长缓慢是有一定关联性的。“任何一个

　　平台，一旦用户数量达到一个瓶颈，通过增加用户量来提升营收和活跃度就很困难了，只能通过丰富和扩展平台功能的方式。”他进一步指出。

　　“这恰恰是快手管理层精明的地方。随着5G的普及，高带宽和低延迟得到解决，可视化的数据信息，将为内容社区和社交平台源源不断地提供

　　，而短视频只是内容社区和社交平台的一个部分，也就是说，内容社区和社交平台比短视频具有更大市场潜力。”周锡冰则对《商学院》记者说。从快手自身的数据来看，在2020年初已经宣布其日活突破3亿，但截至2020年6月30日，其日活只有3.02亿，且包括小程序的用户规模。换言之，快手在2020年上半年近乎处于零增长状态。与此同时，快手在用户数据方面已经远远落后于抖音。根据抖音最新公布数据，包括抖音火山版在内其日活已经突破6亿，约为快手的两倍。

　　互联网分析师丁道师在接受《商学院》记者采访时表示，随着移动互联网红利消失，快手要想在用户规模上超越快手已经很难。目前来看，基于短视频、直播的电商业务是快手的护城河所在，抖音在短期内很难超越。

　　香颂资本董事沈萌对《商学院》记者分析，快手不如抖音在短视频整体市场中的地位，但是在电商的细分市场深耕，比较好地实现了流量变现，最早形成了商业性的运作模式。所以对于快手来说，去和抖音比拼用户规模并不可取，而是要利用在电商的成功经验快速复制到下一个细分市场。

作者：admin

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