平衡市需要平衡策略

　　股票市场，波动是永恒的法则，但波动的密钥却掌握在平衡手里。在平衡与非平衡态中，波动的形式会有很大差别。前者混沌而复杂，后者有序而顺畅。因此，按数学中的“先定型，后定量”原理，我们对股市的分析判断，也可以从平衡与非平衡态入手。这是我们从一开始就介绍价值中枢和平衡波动理论的原因。

　　最直截了当的是看现实走势，当原先简单有序的走势变得不再那么简单时，直观就可以告诉我们，市场来到了一个平衡区间，或者一个平衡区间即将产生，去年8月至2850点后的走势就是这么一种情况。

　　还有一个是通过观察和计算，TPO点核法和均线法就是这方面的主要工具。前两周，我们通过这两种方法，指出当前市场的两个主要均衡点，一是TPO点核法的2800点，二是均线天均线在那里横着，一目了然。而TPO点核法需要一个价位一个价位地核对，由于没有仔细核对，所以文中说的2800点的价值中枢并不准确，实际应该是2900点——从2007年1月到本月为止，2900点累计获得的TPO数量为33个，明显超过我们上次所讲的2800点的29个。

　　在讲完了平走法则后，我们均线序列的主要内容基本结束，正好和一开始就介绍的价值中枢理论相呼应。趁此，我们用网友天高云淡君提供的TPO点核公式——T0:COUNT(H>

　　=A0 AND L

　　最早出现的是700点。从1992年5月到1996年1月512点，它累计获得了26个TPO，占全部交易时间46个月的56%。既是A股历史上第一个价值中枢，也是做得最实的价值中枢（从时间占比看），因此，从1996年10月脱离700点后，再也没有跌到过这个价位。

　　第二个价值中枢是1100点至1200点。从1992年5月首次见到，至1999年5月的5·19行情时，1100点累计获得30个TPO，1200点累计获得29个。

　　第三个是1500点，到2005年6月的998点时，累计获得36个TPO。

　　它们涵盖了A股的整个第Ⅰ大浪。700点是底部的价值中枢，驱动了512点到1510点的牛市。1200点起到了承上启下作用，驱动了1047点到2245点的牛市。1500点作为第Ⅰ大浪的最后一个价值中枢，驱动了998点到6124点的牛市。

　　它们全都在第Ⅰ大浪的①浪中，即到1993年2月1558点时就已露过面，报过到。其后的走势，不过是把①浪的波动空间细分一下，再一个台阶一个台阶地重新来过。这种走势，和市场轮廓理论中的平衡市或变形平衡市极为相似：开局先打出一个很大的向上波动空间，然后大幅回落，再逐级向上波动。

　　它们的TPO数量呈逐级增加状。700点，以26个TPO完成；1100点，以30个TPO完成；1500点，以36个完成。这符合价格越高，对能量的要求越高，能量积蓄的时间要求越长（TPO数量需要越多）。

　　它们和均线之间有着良好的配合。和700点价值中枢相匹配的，是400天均线点价值中枢相匹配的，是400天均线点一线点价值中枢相匹配的，是1600天均线点一线的横走。横走的均线级别有多高，未来的行情力度有多大。

　　它们所驱动的牛市，都无一例外地遵循这样的模式：跌破平衡中轴，出现较大的负乖离率；构筑起有序的上升结构；向上穿越平衡中轴，越涨越流畅。这种模式符合中国股市的基本特征与耗散结构理论。根据耗散结构理论，系统只有在3个条件下才能形成有序状态：一是开放性，能与外界进行能量与物质交流；二是远离平衡；三是涨落。沪深股市由于在与外界的能量交换上存在显著的间歇性特征，总是过几年突然杀进一大波资金，炒一轮后又呼啦啦全走了，剩下股民自己跟自己玩，所以它很难在平衡态中，经复杂的自适应过程，慢慢生发出持续向上的牛市。

　　2008年的全球金融危机，沪综指大跌至1664点见底，这个点位宣告以往的3个价值中枢都已完成历史使命，新的一轮超级循环开始。

　　这轮超级循环形成的第一个价值中枢是2000点，从2000年7月到2014年7月，累计获得的TPO数量为38个。阳光底下没有新鲜事，这个价值中枢可视之为Ⅰ浪中的700点。而现在构筑的2900点或许可视为Ⅰ浪中的1200点。由于这个价值中枢已累计获得33个TPO，应该说已完全成型。剩下的只是一个时间问题或者说TPO的数量问题：它是否也像过去那样，一定要积累到明显超过2000点后才会驱动另一波牛市？还有一个是空间问题：是否也像过去那样，一定要在明显低于价值中枢的位置上，才能构筑起有序的上升结构？

　　这两个问题，时间是最主要的。空间则可保持一定的开放性态度。毕竟，自相似只是混沌世界中的分形之一种，还有随机分形、非线性畸变分形等。

　　先定型，后定量，也包含了先定型，后定策略和工具。在平衡市交易中，有几个策略比较重要，能较好地兼顾风险和收益。

　　一是追求模糊正确。只要位置合适，大致可以，就要放弃对形态结构的追求，以市场表现为第一关照重点，这在2780点的成功抄底中已得到了体现。

　　二是放弃趋势观念。在接近价值中枢位置上，不管市场涨跌，始终保持一定的持仓比例，再以一部分资金高抛低吸，随机操作。

　　三是合理选择技术工具。在平衡市中，最好的技术工具乃是动量指标，尤其是SKDJ。个人经验，慢速KD在平衡型交易中只需注意两个问题就能应付绝大多数的波动。一个是周线和日线的协同。大体说，没有周线金叉协同，日线就是一波到顶，像第一次2638点反弹。有周线协同的，日线波，直到明显的顶背离出现。另一个是日线本身的强度。我讲过，动量指标的作用首先反映强弱，我把90作为强势标准，慢速KD达到90以上才回落，十有八九回落之后还会再有一波，除非是第3次到达90以上。

　　四是把更多的注意力放在个股上面。在平衡市中，一定点位和一定走势背景下，能找到几个对此有充分信心的股票，在无流通风险前提下，能容纳多少资金，才是决定我们仓位比重的关键要素。

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　　伴随着市场风险偏好抬头，主要指数在月K线上止跌反弹，市场人气得到修复。步入4月，市场环境趋于复杂，经济会否逐步企稳、流动性能否保持宽松、通胀会否抬头，这三大疑问待解，市场波动可能加大。考虑到大类资产轮动或转向A股，指数中枢将抬升，4月A股料缓步上行。 3月震荡收阳 步入2016年，A股市场依然震荡。1月份突如其来的千点下跌使指数重心快速下移，沪综指一度下探至2638.30点。

　　在2016家电博览会之后，不少企业都会对家电智能化趋势进行了梳理，家电分析师梁振鹏认为，理想的智能家居是多产品的共赢和互通，而不是单一产品依靠手机或者电视进行互联。有白电企业产品经理也认为，白电产品也成为智能中枢。 在中枢之战中，三星就希望发挥冰箱在智能家居中的核心地位。

　　对于债市后续表现，博时基金表示，如果看不到供给侧改革驱动的生产率系统性抬升和成功的杠杆去化，利率中枢的长期下行趋势将不会得到改变，但短期内看不到长端利率突破下行的空间，对长端利率持短空长多的观点。对于信用债市场，博时基金的总体观点是严控风险，短多长空。

　　但这一分工并非绝对。犹如基本分析也有概率问题一样，技术分析也要讲逻辑，而且最好的技术分析（思想及方法）都是建立在逻辑基础上的。比如在大盘跌到2638点时，触及800天和1600天均线后，我们断言下跌已经结束，后市将进入中期震荡整理，甚至有可能经震荡整理后，成为调整结束。

　　快要中考和高考了，现在江苏常州、扬州等城市的很多家长微信圈里流传这样一种“聪明药”，吃了之后能让孩子精神百倍，熬夜不会犯困，还能快速、高效地背诵记忆，处理各种难题。

　　整体上来看，昨日沪深两市先扬后抑，继续维持振荡格局走势。两市成交量不足4200亿元，较前一个交易日的4500亿元，再度呈现快速萎缩的局面；同时，两市个股的涨停板家数快速减少，几乎跟早盘。

　　实际上，出现上述结构分化的主要原因是主力阵营看法有分歧，以至于形成三大阵营：一是激进派（游资派）专抢涨停股；二是谨慎派瞄准长线价值股；三是骑墙派玩高抛低吸。从背景看，后续不确定性的因素仍较多，上档阻力较大，英国退欧，万科复牌，经济数据疲软，压制了市场的风险偏好，都可能成为股市调整的诱发因素。因此，目前市场机构分歧很大。 广州万隆认为，随着MSCI靴子落地、美联储会议鸽声告终，近期利空基本出尽

　　从中长期看，股市依然向好，但在股价快速上涨的背景下，短期要关注业绩增长能否和股价相匹配。

　　近期南船对旗下上市公司重组方案的调整，无疑引发了市场对此次南船业务整合的猜测。

　　“新三板+H”模式落地为资本市场对外开放揭开新篇章，为提升新三板市场管理水平和能力带来机遇。

　　港交所与股转的合作可参考沪港通、深港通的模式，预计今年6月7月将出现首批合资格三板企业上市。

　　现在企业拟IPO热情下降了很多，大部分企业对于是否要冲层保层保持着顺其自然的态度。

　　A股和新三板作为多层次资本市场核心组成部分，并购重组逐渐成为上下互通、有机联系的重要纽带。

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