抖音、快手火爆背后一个BAT级产业正在崛起

　　据最新数据统计，近日短视频平台活跃用户数继续高速增长。而抖音、快手等短视频火爆的背后，一个产业链正在崛起，需求量已经达到BAT级别服务器行业。

　　受此消息刺激，行业个股浪潮信息今日大涨4.59%、中科曙光涨4.33%。

　　今日盘前，脱水研报第一时间进行解读。相信在选股宝APP上订阅了脱水研报的用户都收到了推送。

　　根据易观最新统计，国内移动短视频平台活跃用户数继续高速增长。今年4月，短视频头部厂商抖音与快手活跃人数分别达到5.85和4.87亿，环比增长率分别为3.8%和3.6%。

　　由于短视频类APP服务器需要具备储存、高速缓存，还需要有多种视频专用的软硬件功能的设备，以应对媒体数据的压缩、传输、存储等，所以相对传统互联网应用对于服务器有更高的要求。

　　由于服务器所需要的带宽按照可以承载的最高并发流量来计算，为了保证10人均能稳定流畅的观看视频，则需要20M以上的带宽。

　　短视频APP占用服务器的内存比较大，支撑200-300用户的短视频基础服务器配置就需要两颗至强E5530 CPU\16GB内存\2T硬盘。对于月活跃人数分别达到5.85和4.87亿的抖音与快手，其服务器需求量已经达到BAT级别。

　　可以看出，以抖音、快手为代表的短视频应用已成为服务器需求增长的新驱动力。

　　5月，下游云计算公司阿里、腾讯、亚马逊分别发布最新季报，其中阿里资本支出同比+40.49%，腾讯资本支出同比+36.51%。根据亚马逊最近季报，2020Q1资本支出达到100%以上。

　　5月27日，腾讯云与智慧产业事业群对外宣布，腾讯未来五年将投入5000亿元，其中在数据中心方面，腾讯将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心。

　　5月28日，阿里巴巴计划增资150亿元建设江苏云计算扩容项目，希望把南通打造成为阿里巴巴在华东区最大的服务器数据中心，支撑未来5年的业务增长。

　　从服务器上游来看，x86芯片占服务器成本的30%，而intel占据x86芯片95%的市场份额，因此lntel数据中心集团收入作为服务器行业需求的前瞻性指标，2020Q1该收入增速同比增长43%，超出市场预期。

　　下游服务器厂商浪潮信息2020年一季度积极备货，存货总额接近125亿元，同比增长78%，环比增长46%，释放出积极信号，太平洋证券预计该公司二季度服务器出货量有望实现较快增长。

　　新冠疫情直接加快了在线教育和在线办公两大场景的发展，自2月开始钉钉、腾讯、金山、头条等厂商便向服务器厂商追加大量订单，对服务器需求猛增。

　　2020年5月，中国电信和移动分别公布了PC服务器集中采购项目情况。相比于往年，运营商服务器采购大单体现出以下超预期之处：

　　电信首次单列国产CPU服务器招标，首次进行全国产化服务器招标即达到总量1/5。中国移动国产可控PC服务器招标金额同比增长66%。

　　本次招标采购PC服务器数量增长71%，达到138,272台，中标金额更是达到约80亿元，同比提升约80%，其中华为、中兴摘得中标金额前两名，分别为25.6和27亿元。

　　服务器上游IC设计公司Aspeed（占全球服务器BMC70%左右份额）4月营收同比继续加速，同比+43%，再次验证服务器高景气。

　　今年开始，英特威新一代服务器CPU将成为主流，申万宏源预计2020年下半年开始，将驱动2020-2021年服务器市场增长。考虑到英特尔和AMD竞争加剧，7nm芯片或提前至2021年发布，将驱动服务器市场景气度持续至2022年甚至更后。

　　这也直接导致服务器数量稳步增长，据IDC预测，2020年全球服务器出货量达1220万台，市场规模达237亿美元，未来三年复合增速超12%，2019-2023年5年市场规模达近万亿元。

　　全球服务器市场竞争格局较为稳定，DELL、惠普、IBM 等企业一直以来是行业的领先者，浪潮、华为、联想、新华三等国产厂商市占率逐渐提升。

　　2019年市占率前五国产商分别为浪潮（28.7%）、华为（16.4%）、新华三（13.1%）、戴尔（12.4%）、联想（10.3%）。其中，浪潮在中国服务器市场上的竞争力明显较强，基本已经成为中国服务器市场绝对的领先者。

　　整个服务器产业链如下图所示，包括：整机、存储、中间件、CPU等等。我们着重分析一下增量市场规模最大的服务器整机环节、国产替代的CPU环节。

　　上文说到，国内服务器市场规模今年237亿美元，5年规模达万亿元，是整个产业链规模最大的一块。国内公司中浪潮信息的出货量持续上升，且公司的云计算客户占公司的收入比例60%，将受益云业务的发展。

　　目前ODM服务器的影响力与日俱增，19Q4全球市场份额达到25%，导致投资者对浪潮信息等品牌厂商的市场份额感到担忧。

　　但是中国2019年ODM厂商出货量仅2.9%，大幅低于全球份额。由于国内服务器厂商能够为互联网厂商提供更优质的服务，ODM对国内品牌服务器厂商的影响可控。

　　根据券商测算，我国CPU增量市场规模150亿元。考虑到目前国产芯片处于从0到1的阶段，替代空间巨大。

　　但全球服务器芯片市场几乎被英特尔垄断，市占率达到95%。上文提到，5月份中国移动和电信的服务器采购中，已经验证国产替代正在进行中，后市可期。

　　脱水君将以上内容进一步简化，整理出一张“服务器产业核心上市公司”的好图。

作者：admin

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