【券商聚焦】摩通下调快手(01024)目标价46%至75港元 主因互联网娱乐平台股估值下调

　　摩通发研报指，快手(01024)的2023年市盈率倍数在过去三个月内降幅达51%，远低于互联网大盘股25%的平均水平。另一方面，快手2023年的市盈率下调与亏损的互联网股基本一致（例如，哔哩哔哩为54%、爱奇艺为53%、达达为47%、叮咚为40%、虎牙为47%）。该行将快手的多次降级归因于：1）过去几个月经济和消费放缓，2）加息导致全行业评级下调，以及3）投资者对亏损公司的投资意向较低。该行续指，虽预计快手仍将录得超市场预期的第三季度业绩，但该行认为，其股价在接下来的几个月内或将更多地受市场收入预期调整的影响，或出现下调（该行将2023年收入预测下调3%）。

　　该行将快手2022/23年的收入预测下调1%/3%，并将2022/23年的调整后亏损收窄2%/66%，主因销售费用成本控制改善。基于当前宏观及资本市场环境，该行将公司目标价从140港元下调46%至75港元，以反映中国互联网娱乐平台板块的估值下调。但快手在国内运营方面的盈利能力及利润率的提升亦反映其溢价倍数较为合理。维持“增持”评级。

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