B站走在十字路口：二季度亏20亿元营业成本增20%陈睿“降本增效”能否奏效

　　原标题：B站走在十字路口：二季度亏20亿元，营业成本增20%，陈睿“降本增效”能否奏效

　　据B站日前公布的二季报显示，今年二季度，B站营收同比增长9.2%至49.09亿元，净亏损20.10亿元，亏损同比扩大79.14%。

　　借势“二次元”抓住年轻人，B站构建了以UP主为核心的优质内容平台，同时通过移动游戏、增值服务、广告、电商及其他四个板块实现盈利。

　　包括大会员、直播服务等在内的增值服务是B站最大的营收来源，2021年占比超过32%，其次为移动游戏，占比29%；广告、电商及其他占比均约19%。

　　因收入分成及内容成本增加，今年二季度，B站的营业成本较去年同期增长了19%，甚至超过营收增幅，录得41.71亿元。

　　同时，今年二季度，因缺乏热度较高的独家代理游戏，B站游戏业务收入较上年同期减少约15%，增值服务则较去年同期增长29%。

　　巨亏之下，“商业化”被B站提升至战略高度。二季度业绩会中，去年正式上线的竖屏视频story-mode被作为新的增长点，肩负广告收入增长新引擎。

　　搜狐财经搜索发现，竖屏视频入口隐藏在横版视频的页面中，仅用“竖版视频”的字样进行区分，点击后颇有“抖音”“快手”的风格。

　　电话会议上中，B站强调story-mode是短的、垂直的，且 “一眼就能看出”是B站特色的高质量的视频，并强调同时注重内容质量；但目前看来，story-mode视频中，有不少UP主是从抖音、快手快平台迁移而来，story-mode目前更像是抖快短视频的初期化。

　　今年二季度，B站的营业成本较去年同期增长了19%，甚至超过营收增幅，录得41.71亿元。

　　B站解释称，二季度成本有所增加，主要为收入分成及内容成本增加导致；而收入分成为营业成本的重要组成部分。

　　其中，收入分成成本录得20.68亿元，同比增长18%，占营收的42%；而收入分成主要为对UP主和主播的创作激励，含视频播放激励、广告分成、直播打赏等。

　　此外，内容成本（即版权内容的摊销费用）同比上升一个百分点，二季度占比16%；电商及其他成本占比12%，同比上升1%；其他各项成本包括服务器和带宽成本，占比8%，同比下降1%，环比上升持平。

　　今年上半年，B站实现营收99.63亿元，同比增长18.66%，相比去年同期新增了15.67亿元；净利润亏损42.89亿元，是去年同期的2倍多。

　　二季度电话会议中，陈睿表示，“增长”目前仍是B站的核心；同时，降本增效不仅仅是降本，还有增效。增效就是把钱花对地方，更聪明地花钱，我们上半年把资源和钱都花在了用户和营收增长的核心工作上。

　　“随着宏观环境的改善，我们将继续执行健康增长的战略，在加速商业化同时，持续控制成本，提升毛利率，收窄亏损；预计今年下半年毛利率会显著改善，经调后净亏损率也会缩窄，会从二季度的40%缩减至四季度30%左右”，陈睿表示。

　　财报显示，今年二季度，含大会员、直播业务在内的增值服务为B站贡献了21亿元的收入，占比提升至43%左右，较去年同期增长29%。

　　而移动游戏业务收入较上年同期减少约15%，为10.46亿元，主要由于上半年缺乏热度较高的独家代理游戏。

　　B站表示，二季度，增值业务收入增长主要原因是公司加强了商业化能力建设，付费用户数量有所增加导致。

　　2022年第二季度，B站月均付费用户数达2750万，同比增长31%，不及去年同期62%的增速；不过付费率达9.0%，相较于2021年第二季度，付费率提升0.2个百分点。

　　同期，B站的大会员业务因为比较缺乏爆OGV（专业生产内容），增速有所放缓，大会员达到 2100 万，同比增长19%，环比增长 4.5%。

　　据广发证券测算分析，二季度，B站来自直播的收入为12.8亿元，占到总收入的26.07%。

　　报告期内，B站来自广告、移动游戏的营收分别为11.58亿元、10.46亿元，占比23.59%和21.32%；

　　浙商证券研究也指出，目前，B站的直播收入增速也已经高于增值服务整体收入增速。

　　第二季度，B站有超过110万UP 主通过直播、广告、创作激励计划等方式获得收入；目前，B 站正通过公会、运营活动提升视频UP主直播开播率。今年二季度，B站有 51.8 万的UP主通过直播获得收入，占总UP主比例达14.4%。

　　浙商证券认为，二季度，B站的收入分成占比同比提升3.1%至42.0%，主要为直播收入占比提升，而直播分成比例较高。

　　数据显示，story-mode 短视频带来了观看量、月均活跃UP主数、月均投稿量的增长，但在月活用户数的增长幅度上，二季度增速不及去年同期。

　　财报显示，今年第二季度，B站MAU（月活用户数）同比增长29%至3.06亿，去年同期增长率高达38%。

　　今年第二季度，B站DAU（日活用户数）同比增长33%达8350万，这一增速高于去年，去年同期的增长率为24%。

　　同时，今年第二季度，B站平均每月付费用戶达2750万，较2021年同期增长32%，去年同期增长幅度为62%。

　　同期，B站用户日均使用时长达89分钟，较去年同期增长9分钟；但今年一季度，B站日均时长为95分钟，达历史最高；对比之下，B站在二季度的日均使用时长仍有所下降。

　　搜狐财经搜索发现，B站对story-mode 短视频的入口处理得非常“隐蔽”。

　　在B站首页推荐中，竖屏视频与其他UP主视频一同显示在页面中，几乎每10条左右的视频中，就会出现2到3条竖屏视频，与UP主长视频的区别是左下方标记有“竖屏”二字。

　　点击进入story-mode竖版视频，右侧分别设计“三连”、评论和转发，与抖快功能相似；向下滑可进入其他短视频，并能刷到信息流广告。

　　电话会议上中，B站强调story-mode是短的、垂直的，且 “一眼就能看出”是B站特色的高质量的视频，并强调同时注重内容质量；但目前看来，story-mode视频中，有不少UP主是从从抖音、快手快平台迁移而来，story-mode目前更像是抖快短视频的初期化。

　　但与此同时，不少B站用户也对于竖版短视频“颇为不满”，认为短视频与B站的平台调性互不相容；短视频已经破坏了B站原有内容生态，社区属性已经不再。

　　盈利方面，今年一季度业绩会后，天风证券对story-mode业绩增量做了预测。天风证券认为，story-mode作为纯信息流形式的广告，毛利较高，与B站传统的广告模式存在一定差异，预计对毛利的增量贡献高于收入的增量贡献。

　　天风证券指出，若在4亿MAU的假设下，测算得story-mode对B站广告业务收入增量贡献在14亿-33亿之间，占2021年B站广告业务收入在31%-72%之间。

　　陈睿在二季度电话会议中表示，“story-mode能够帮助我们实现货币化，推进广告和直播”。

　　广告业务上，由于此前陈睿承诺不再加入贴片广告，B站认为，story-mode短视频被视为有望开辟新广告增量的动力之一。

　　陈睿在今年一季度电话会议中称，相对于原有信息流广告，story-mode 单列沉浸流，广告的转化率和 ECPM（广告千次展示收益）更高，受到了广告主的欢迎，我们预计未来有望成为公司广告业务的重要增量。

　　今年4月，B 站上线了story-mode沉浸视频流广告产品，并设有为内容创作者和广告商服务的花火平台。

　　李旎在电话会议中表示，广告业务在今年下半年也会有更多调整，但是有两点不会变：一是关注基础设施，通过加强算法，优化不同场景实来提升产品效率；二是提供综合的一站式的解决方案，帮助垂直领域，包括电商、快消品领域等变现。

　　今年二季度，B站广告收入同比增长10%至11.6亿元，占总营收的23.59%。

　　但从数据上看，其广告收入增速却有所放缓。数据显示，2021年第二季度，B站广告业务收入10.49亿元，同比增长201%；而今年二季度收入增速仅为去年同期的二十分之一。

　　交银国际指出，B站二季度经调整净亏损高于预期，而第三季度指引弱于此前预期，预计B站在第三季度收入同比增11%。

　　其中增值服务收入增15%，按季增速放缓，主因会员业务疲弱；广告收入同比增18%，受益于宏观复苏；游戏收入恢复同比增长，料升4%，主要受新游戏带动。另外，预计该季经调整净亏损率将环比收窄6个百分点。

　　该行亦微调2022年全年收入预测，并上调经调整每股净亏损18%，主要考虑到利润率改善慢于预期。但公司用户、内容、商业化场景拓展，生态系统进一步协同，维持投资评级。返回搜狐，查看更多

作者：admin

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