快手二季度净亏477亿元 亏损面小幅收窄得益于广告与电商收入双增长

　　股价连涨两天后，快手科技（却在8月25日又一次跌了下去，截至港股收盘报77.5港元/股，跌幅为3.55%。

　　尽管股价反弹乏力，但其在港股盘后发布的二季度财报中，营收和毛利润等多方面都实现着超预期增长。

　　数据显示，快手二季度营收达191.4亿元人民币，同比增长48.8%；毛利润84亿元人民币，同比增长89%；毛利率同比微涨至43.8%；调整后净亏损47.7亿元人民币，虽同比扩大了146.2%，但相较一季度来看，亏损面却在小幅收窄。

　　在二季度的各项营收指标中，东北证券传媒首席分析师宋雨翔更多关注到快手品牌广告收入的增长。

　　2021年Q2，快手品牌广告商的数量相较去年同期增长近4倍，而这也使得品牌广告收入超越了线上营销服务收入的同比增幅。而从数据来看，线上营销服务作为快手的第一大收入来源，较去年同期直接增超156%至100亿元人民币，对总收入的贡献过半。

　　在中信证券分析看来，快手广告收入的增长，主要得益于其针对不同行业提供品牌服务，而组建和拓展了销售团队；同时在公域流量上的占比有所提升，通过算法、工具和数据系统的优化，使得广告效果进一步增强；还有就是“与更多内容创作者合作，通过定制化内容和推送提升着用户体验和转化率”。

　　在财报发出前，宋雨翔就十分关注快手电商的GMV增长，当他看到快手二季度的电商交易总额达到1454亿元人民币，是去年同期的两倍时并不意外。需要提及的是，当前快手电商正以“私域+品牌”的策略打开市场，既在私域强化快手“信任电商”的本质，同时在公域方面大力支持品牌商家自播。

　　数据显示，作为快手电商闭环模式的快手小店，在整体交易额中的贡献率直接增加至90.7%，较去年同期增幅达24.3%。包括快手小店在内，中信证券分析认为，快手还通过源头好货，品牌好物等加强品控监管，“这些后端闭环建设，在用户对人的信任基础之上，进一步强化用户对平台与货的信任。”

　　不仅如此，快手还在农资绿植、生活服务、二手交易等方向上扩大品类，进一步提升了用户渗透率，增加了用户购买活跃度和客单价。

　　当快手平均日活跃用户（DAU）及平均月活跃用户（MAU）在Q1分别达到2.953亿及5.198亿后，外界纷纷预测其DAU会有所下滑。

　　由于身处竞争激烈的短视频领域中，快手不但要顺应当下产业渗透率提升的大背景，还要抵挡抖音、视频号等竞争对手的市场份额掠夺。这也使得用户增长情况成为各大券商深度分析快手未来增长可能的一个核心指标。

　　数据显示，快手二季度的DAU达2.932亿，同比增长11.9%，尽管同比增速季度内逐月提升，但宋雨翔分析到，“环比略有下滑，这也是与市场预期保持一致的”，他认为快手更多应对国内用户继续挖掘下沉市场的潜力。

　　依据平台DAU/MAU的比值增长至57.9%，快手将其视为衡量社区活跃度与用户粘性的关键指标。在其官方看来，未来将从用户获取、用户留存到变现的全周期进行管理及内容和服务的优化，从而提高用户活跃度。

　　相较而言，快手在海外关闭了北美地区的Zynn之后，Kwai、SnackVideo仍在运营的情况下，能在6月实现超1.8亿的MAU，这让外界看到了快手在海外市场的可观增长。

　　“除了DAU，人均时长也是一个关键指标。”宋雨翔看到，快手在Q2的人均时长首次超过了100分钟，增长至106分钟，在富途投研分析看来，“这一指标依然体现出短视频时间黑洞的特征。”

　　根据调研机构数据显示，6月抖音人均单日使用时长为135分钟，而被冠以快手新对手的视频号不过35分钟，综合各方面指标，宋雨翔分析，快手在短视频领域的地位并非视频号可以短期超越的。当然，在与抖音的近身博弈过程中，他建议，“快手需要在不同圈层用户的需求匹配上，继续提供差异化的内容与服务”。

　　对于快速增长的短视频大盘，富途投研团队分析指出，抖音与视频号给快手带来的压力愈发明显，“单日使用时长创新高，反映快手内容质量在双边网络效应下的提升，核心用户群得以保持稳定。”不过，侧面也能看出快手在拉新方面的疲软，“高企的销售费用难以有效带来新客，给增长前景蒙上阴影”。

　　要知道，市场竞争压力之下，想要谋求国内和海外用户的双线增长，势必会为快手带来获客成本的不断上升。从费用支出项来看，快手二季度营销及销售支出共计112.7亿元人民币，虽相较一季度减少了近5亿元，但同比翻番，且占营收比高达58.9%。

　　快手在财报中表示，上述费用开支主要用户海外市场、产品推广及品牌推广活动。依据券商分析来看，销售费率较高成为目前影响快手盈利性的关键因素。

　　“用户是后续一系列商业变现的根本。”在富途投研团队看来，快手在后续几个季度仍需要向市场展示自己的增长潜力，否则平台价值的上限会继续被压低。

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作者：admin

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